近期，钢铁行业上市公司频频预告业绩大幅增长。在行业基本面持续向好的背景下，众多钢企中报业绩预喜，点燃了市场做多情绪，在沪深市场低迷之际，钢铁板块涨幅却位居前列。
有分析指出，供给侧结构性改革成效在钢铁行业持续显现，钢材市场总体向好，钢铁行业维持较高的盈利水平。特别是今年4月以来，行业盈利能力不断提高，钢企二季度业绩确定性高。从目前已公布的业绩预告来看，多数钢铁上市公司业绩大幅增长，而市场估值水平却处于历史低位。
行业效益稳定提高中报业绩抢眼
从7月份至今，十余家钢铁上市公司发布业绩大幅预增公告，成为沪深市场一个亮点。
7月3日，安阳钢铁发布的业绩预增公告显示，公司预计2018年上半年净利润与去年同期相比将增加8.72亿至10.22亿元，同比增幅高达3142%至3682%。
对此，安阳钢铁表示主要受益于两大因素，一方面，随着供给侧结构性改革的深入推进，钢铁行业供需总体平衡、效益稳定提高、结构不断优化，运行质量持续向好;另一方面，公司加快绿色发展、生态转型步伐，环保提升成效显著，同时加强转型升级、技术创新力度，持续优化产品结构，生产稳定，降本增效措施得力，主要经济技术指标大幅改善。
与此同时，华菱钢铁也发布2018年半年度业绩预告，预计上半年净利润达33.8亿至35.8亿元，同比增长253%至274%，再创半年度历史最好业绩。华菱钢铁表示，上半年，钢铁行业供需继续处于紧平衡状态，维持了较好的盈利水平，公司持续推进精益生产、销研产一体化和营销服务体系建设，生产效率大幅提升。上半年，铁、钢、材产量同比增幅在10%、18%、16%以上，创历史新高;中厚板、无缝钢管等产品毛利率同比大幅提升。
此外，柳钢股份预告，公司2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比将增加15.65亿元到18.51亿元，同比增长395%到467%。太钢不锈预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长264.87%至305.42%。韶钢松山预计2018年1至6月归属于上市公司股东的净利润约173000万元,同比增长158.69%。
平安证券研究员陈建文在近日的一份研究中表示， 截至7月13日，钢铁板块已有17家上市公司发布中报业绩预告，其中预增家数为15家，占88.24%;略增1家，占5.88%;续亏1家，占5.88%。该研究表示，从2018年上半年主要钢材品种吨钢毛利来看，螺纹钢、热轧板、冷轧板吨钢毛利同比分别增长40.55%、84.55%和76.43%。由于螺纹钢、热轧板和冷轧板是钢材产品中产量占比最大的三个大类品种，因此预计上半年中报业绩将大幅增长，不排除创历史同期新高的可能。
供需紧平衡钢价易涨难跌
钢铁行业的持续向好，受益于我国去产能战略任务的实施。
中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江日前在2018年大宗商品市场高峰论坛中指出，中国钢铁去产能的效果已非常明显，在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后，2018年要严禁新增产能死灰复燃，在钢厂利益好转后要尤其注意。刘振江预计，2018年在宏观政策层面要继续调控生产节奏，维持钢材供需平衡，钢材价格将在合理区间运行。
随着去产能的深入，钢铁行业基本面相对较好。从需求看，在房地产赶工支撑下钢材下游需求表现不差;从供给端看，环保常态化趋势未变，在环保高压下，钢材供给增量有限。
陈建文表示，需求韧性是钢铁行业业绩继续提升的主要原因。截至6月底，钢材厂库和社会库存均处于2015年以来同期历史低位水平。二季度库存持续去化反映了钢材需求的韧性，钢材市场价格也呈现先弱后强、整体波动收窄趋势，总体上高于去年同期水平。
国泰君安分析师鲍雁辛同样在研究中表示，补库存周期即将开启，淡季钢价无忧。该研究称，传统7月至8月为淡季，但今年淡季将继续“不淡”。需求受到环保因素出现错位，将主要集中在二三季度;同时金九银十的到来和绝对的低库存将触发补库存周期的开启，库存持续下降;且今年无隐形地条钢影响，实际库存更低。库存绝对量处于低位，淡季不淡叠加主动补库存，钢价易涨难跌。
值得注意的是，近期环保政策频出，对钢铁行业还将产生持续性影响。
7月3日，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，目标是经过3年努力，大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步明显降低细颗粒物(PM2.5)浓度，明显减少重污染天数，明显改善环境空气质量，明显增强人民的蓝天幸福感。
对此，有分析表示，国家对环保的重视提升到前所未有的程度，将对钢铁等高耗能产业产生重大影响，在供给端形成一定缩减，对供需关系形成调节。
同时，另一份钢铁去产能文件，同样成为各方关注焦点。7月4日，河北省省委、省政府印发《河北省钢铁行业去产能工作方案(2018-2020年)》，提出通过落实计划、改造升级、减量置换、产能转移等多途径促2018至2020年河北省退出4000万吨炼钢产能。
广发证券分析师李莎表示，在需求不出现超预期下滑的前提下，产能的收缩和产量弹性压减(不排除绝对量下降的可能性)，将使供需框架得到进一步夯实，行业的景气度将持续。
当前供需紧平衡的格局，给未来钢价提供了进一步的支撑。国盛证券研究员丁婷婷分析，近日唐山减排攻坚行动落地，环保新政频发在供给端上对冲徐州钢厂复产影响，市场情绪有所提振，钢价由弱转强，呈现持续攀升态势。加之库存总量继续下降，弱化淡季需求影响，对钢价形成一定支撑。预计近期钢价将在环保限产与淡季需求力量孰强的博弈中呈现振荡反复态势。
估值处于历史低位有望迎来估值修复
今年以来，沪深股市持续走低，不少业绩增长的行业板块股价同样受到拖累。在这样的情况下，市场整体估值不断降低，投资价值显现。
实际上，随着众多钢铁上市公司发布业绩预增公告，这些公司的预期进一步得到市场机构认可。
比如华创证券分析师任志强在安阳钢铁发布业绩预告后表示，预计该公司2018年至2020年的营业收入分别为346.51亿元、357.56亿元、368.61亿元，对应的归属母公司净利润为24.65亿元、25.23亿元、28.61亿元，对应的每股收益为1.03元、1.05元、1.20元，对应的市盈率分别为4倍、4倍、3倍。
对于华菱钢铁业绩预告，民生证券分析师杨林表示，预计公司2018年至2020年的营业收入分别为830.19亿元、850.11亿元和867.97亿元，每股收益分别为1.96元、2.02元、2.06元，对应的市盈率分别为4.2倍、4.1倍、4.0倍，市盈率位于历史低点且低于行业内大部分公司，给予“推荐”评级。
从行业投资价值看，中信建投证券研究员罗婷认为，目前，钢铁股估值处于历史低位，且下半年钢材需求悲观预期大概率会得到修正;随着市场悲观情绪的逐步改善，即便预期中报分红的钢铁股很少，钢铁股也仍然具备较大的配置价值。重点推荐三钢闽光和宝钢股份。另外，一些中厚板和钢管业务占比高的个股，如常宝股份，还有一些市净率低于1的个股，如鞍钢股份，都值得关注。
陈建文在投资建议中表示，三季度在环保政策助力下，行业供需格局有望趋向紧平衡，钢材价格有望波动上涨，钢企盈利或将继续维持高位。同时，钢铁板块整体估值处于历史低位，钢铁板块或将迎来估值修复机会。个股方面，推荐低估值、业绩弹性高的华菱钢铁、三钢闽光等;同时推荐内生成长性的龙头个股宝钢股份。
责任编辑：韩胜杰
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